預計管理規模將(jiāng)超過(guò)500億元的國(guó)方母基金將(jiāng)開(kāi)啓全新的基金模式，打造平台母基金、全市場母基金、份額轉讓母基金三大類母基金産品。所有母基金將(jiāng)由國(guó)方管理公司的專業團隊，完全按照市場化的方式進(jìn)行經(jīng)營、管理

作爲由上海國(guó)際集團全資子公司國(guó)際集團資産管理公司主導設立，由市場化、專業化團隊負責運營，上海首家以“母基金”命名的私募基金——500億元的國(guó)方母基金一經(jīng)問世，便引起(qǐ)市場高度關注。在業内人士看來，這(zhè)不僅标志著(zhe)上海國(guó)資改革最新進(jìn)展和方向(xiàng)——持續推進(jìn)管資本模式，更體現出金融資本脫虛向(xiàng)實，引導區域産業和經(jīng)濟的構建與發(fā)展。

“國(guó)方母基金是我們基金的3.0版本，未來我們將(jiāng)構建一個‘産業的生态鏈+資本生态圈’，構建一個産融結合的平台，用金融資本支持創新和産業發(fā)展。”上海國(guó)際集團副總裁顧建忠在接受上證報記者專訪時(shí)表示，作爲上海市的金融國(guó)資運營平台，上海國(guó)際集團一直緻力于管資本模式的探索和創新，通過(guò)對(duì)金融資産的運營，支持國(guó)家戰略在上海的落地和發(fā)展，培育、支持新興産業的發(fā)展，國(guó)方母基金正是這(zhè)種(zhǒng)探索的成(chéng)果。

“未來的上海國(guó)際集團，不僅是一個基金，還(hái)可以扮演中介機構、交易做市商等更多的角色，最終通過(guò)市場化的運營、專業化的團隊、前瞻性的做法，構建一個強大、高效的信息流場和風控體系，通過(guò)服務將(jiāng)産業上下遊串聯起(qǐ)來，從而實現超越投資的價值。”顧建忠如此暢想上海國(guó)際集團的4.0版本。

三隻産品各具特色

預計管理規模將(jiāng)超過(guò)500億元的國(guó)方母基金將(jiāng)開(kāi)啓全新的基金模式，打造平台母基金、全市場母基金、份額轉讓母基金三大類母基金産品。

據介紹，平台母基金主要投資于上海國(guó)際集團及其他國(guó)方管理公司股東實際控制的基金管理人所管理的私募股權基金産品，一期規模50億元。平台母基金將(jiāng)以不超過(guò)30%的投資額與子基金共同投資其已投的優質項目，提升整體回報水平。

全市場母基金計劃一期金額50億元，總額300億元，投資于最優秀的私募股權基金産品，以進(jìn)一步拓寬母基金平台的投資視野和項目網絡，同時(shí)也將(jiāng)部分資金投資于子基金已投優質項目。

最值得關注的是份額轉讓母基金，預計規模100億元，將(jiāng)投資于已成(chéng)立的基金投資人持有的存量基金份額。“在基金投資和退出過(guò)程中，部分投資人會(huì)因期限和資金安排等觸發(fā)轉讓基金份額的需求，屆時(shí)份額轉讓母基金就(jiù)可以進(jìn)行股份的收購和賣出。”顧建忠介紹說(shuō)，收購這(zhè)樣已經(jīng)完成(chéng)的項目，不僅可有效避開(kāi)“盲池風險”，獲得比一般基金合夥人更高的投資回報，更重要的是，還(hái)爲基金提供流動性支持，幫助基金實現平穩運營，最終實現母基金類“做市商”的功能(néng)。

顧建忠告訴記者，所有母基金將(jiāng)由國(guó)方管理公司的專業團隊，完全按照市場化的方式進(jìn)行經(jīng)營、管理。“目前一期的資金募集基本上完成(chéng)，除了基石投資人，已經(jīng)與上海農商銀行、工商銀行、上海銀行、建工投資、市北集團、二三四五網絡科技公司等産業或金融機構簽署了投資意向(xiàng)協議，預計下半年將(jiāng)完成(chéng)募集封閉。”

從管資産到管資本

“作爲上海市的金融國(guó)資運營平台，上海國(guó)際集團一直緻力于管資本模式的創新和探索，通過(guò)對(duì)金融資産的運營，支持國(guó)家戰略在上海的落地和發(fā)展，支持新興産業的發(fā)展。”顧建忠表示。

事(shì)實上，作爲上海市的國(guó)資運營平台之一，上海國(guó)際集團承擔了金融國(guó)資運營重任，在從管資産到管資本的道(dào)路上不斷探索和創新。

資料顯示，上海國(guó)際集團的産業基金業務發(fā)展經(jīng)曆了1.0版本和2.0版本兩(liǎng)個階段：從2009年起(qǐ)，上海國(guó)際集團陸續發(fā)起(qǐ)設立了金浦、國(guó)和、賽領等産業基金，時(shí)爲“大而全”的1.0階段；從2015年起(qǐ)，上海國(guó)際基金進(jìn)入母子公司架構的2.0階段，産業基金闆塊逐漸形成(chéng)了以金浦、國(guó)和、賽領爲核心的産業基金群，合計管理規模超過(guò)400億元。

“上海國(guó)資國(guó)企改革20條出台後(hòu)，我們一直在思索兩(liǎng)個問題：一是上海國(guó)際集團該怎麼(me)做？二是如何脫虛向(xiàng)實？”顧建忠回顧國(guó)方母基金出台的緣起(qǐ)。“從我們自身來說(shuō)，七年之癢了，就(jiù)算再從幾百億增長(cháng)到上千億，沒(méi)有質的飛躍，也無法産生颠覆性的價值。站在國(guó)資改革的角度，金融資本脫虛向(xiàng)實，需要我們創造更好(hǎo)的模式。在這(zhè)樣的情況下，我們就(jiù)推出了我們基金的3.0版本——國(guó)方母基金。”

在3.0版本階段，上海國(guó)際集團爲貫徹落實中央全面(miàn)深化改革60條和上海國(guó)資國(guó)企改革20條的重要精神，推進(jìn)管資本模式的創新實踐，通過(guò)國(guó)方母基金平台，打造集團産業基金群，實現基金群運作能(néng)級的全面(miàn)提升，并逐步形成(chéng)上海國(guó)際集團的産業基金群生态圈。

接下來，上海國(guó)際集團還(hái)將(jiāng)主導出台一系列基金。顧建忠透露，基于支持國(guó)企改革、科創中心建設，上海國(guó)際集團將(jiāng)主導推出首期62.5億元（總額300億元）的科創母基金，主要投資科創中心聚焦的産業、企業。該基金或于8月份推出。據了解，科創中心建設已規劃出18個研發(fā)與轉化功能(néng)型平台，主要聚焦生物醫藥産業、新材料産業、新一代信息技術産業、先進(jìn)制造業等。接下來，上海國(guó)際集團還(hái)將(jiāng)設立3隻專注并購的母基金，合計100億元，其中2隻分别專注國(guó)内并購和國(guó)外并購的基金將(jiāng)于三季度落地，第3隻跨國(guó)并購基金最快年底落地。

混合資本各有優勢

據介紹，國(guó)方母基金的基石投資人包括上海國(guó)際集團、沙鋼集團、萬向(xiàng)控股、均瑤集團等，合計出資比例不低于75億元（其中上海國(guó)際集團出資50億元）。其他投資人也多爲大型企業、銀行、保險等産業或金融機構。

“我們選擇民營企業作爲LP，是希望形成(chéng)混合多元的機制。”顧建忠表示，相對(duì)于國(guó)有資本，撬動民營資本更難，也更能(néng)體現出公司和基金自身的價值和地位。

“民營資本給我們的真金白銀都(dōu)是從自己口袋裡(lǐ)掏出來的，他們更看重資本的保值增值，也就(jiù)對(duì)我們（國(guó)資）有更多的制衡和監管。有像牛虻一樣的資本，對(duì)上海國(guó)際集團的基金運作是好(hǎo)事(shì)情。”顧建忠認爲，民營資本的高效要求，加上國(guó)資的穩健經(jīng)營，對(duì)于上海國(guó)際集團的投資是有促進(jìn)作用的。

當然，對(duì)于民營資本，上海國(guó)際集團還(hái)是有高要求的，“标準就(jiù)是：排名前列的産業資本，旗下有上市平台，有資本運作經(jīng)驗，無違法違規與重大負面(miàn)影響。”

資本“入實”，上海國(guó)際集團的著(zhe)眼點就(jiù)是産業。在顧建忠看來，跟産業資本合作，更有利于基金的投融資與産業的協同，達到資本脫虛向(xiàng)實的效果。“基金+産業資本+上市平台，通過(guò)我們的服務可把上下遊串聯起(qǐ)來，幫助投資标的找到資金、證券化通道(dào)，幫助上市公司找到标的和新業務，從而讓資本助力産業發(fā)展，達到超越投資的價值。”

在顧建忠看來，現行的并購重組政策并不會(huì)對(duì)其業務帶來障礙。“任何事(shì)物都(dōu)有兩(liǎng)面(miàn)性。在目前的情況下，如果國(guó)際集團自身更強大，也就(jiù)更具有競争力，從而容易把項目做成(chéng)。另外，随著(zhe)參與資本的減少，國(guó)外資産價格也將(jiāng)回落到合理範圍，更利于我們的并購業務。”顧建忠表示，上海國(guó)際集團對(duì)外并購的初衷和目的是提升國(guó)内制造業和先進(jìn)技術水平，推動“中國(guó)制造2025”和供給側結構性改革落地。

上海國(guó)際集團4.0版

“我們最終想做的是形成(chéng)一個‘産業生态鏈+資本生态圈’，也就(jiù)是我們的4.0版本。”顧建忠稱，上海國(guó)際集團一直在探索其作爲國(guó)有資本，如何發(fā)揮更大的價值？“走到今天的3.0版本，上海國(guó)際集團依然不會(huì)停止探索的腳步。”

何爲“産業生态鏈+資本生态圈”？顧建忠解釋說(shuō)，在上海國(guó)際集團的業務版圖中，會(huì)涉及投資人（LP）、标的公司、上市公司，而在項目退出和資産證券化過(guò)程中，又會(huì)涉及券商等中介機構，這(zhè)些都(dōu)可以通過(guò)資本的紐帶結合在一起(qǐ)，大家一起(qǐ)減少中間環節，拓展各種(zhǒng)業務的外延，從而獲得更大的邊際效益。

“未來的上海國(guó)際集團，不僅是一個基金，還(hái)可以扮演中介機構、交易做市商等更多的角色。最終，我們期望通過(guò)市場化的運營、專業化的團隊、前瞻性的做法，建立一個強大的大數據信息管理系統，構建一個強大、高效的信息流和風控體系，通過(guò)服務將(jiāng)産業上下遊串聯起(qǐ)來，從而實現超越投資的價值。”顧建忠如此描述業務藍圖。

“這(zhè)也許將(jiāng)成(chéng)爲一個龐大的金融集團。”顧建忠強調，上海國(guó)際集團的持續努力并不僅僅隻是爲了增值。“作爲國(guó)資基金，我們的定位就(jiù)是上海的國(guó)資運營平台，我們希望以自己的專業性，爲國(guó)家、上海的經(jīng)濟轉型升級、産業創新，爲國(guó)家、上海的戰略實現，做出我們作爲國(guó)資應有的貢獻。”